三季报营收利润双增长，康佳如何再凭APHAEA未来屏定义新趋势？_ZNDS问答

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三季报营收利润双增长，康佳如何再凭APHAEA未来屏定义新趋势？

康佳三季报营收利润双增长？公布的财务数据确实是增长的，营收增长40.05%，净利润增长2.84%，但笔者对康佳业绩增长的质量却不敢恭维。

早在2018的时候，笔者曾对康佳2017年的财务报告做过一次详细分析，结果是：公司主营业务持续亏损，净利润来自处置子公司和变卖房产收入，而公司管理层却把净利润的大幅增长归因于战略转型的功劳。
康佳是国企，控股股东是与保利集团并列的央企之一的华侨城集团，所以，公司的好坏功过笔者不做过多评价。
但笔者今天想通过对康佳财务数据的拆解，给那些认为康佳什么“营收利润双增长”的人提个醒，康佳的问题涉及的不只是业绩增长与否的问题。
拆解康佳财务数据

先从最新三季报净利润开始，往后倒推主营业务收入，看是不是真的增长了。

咋一看，无论是单季度或是前三季度康佳的营收、净利润都是增长的，单季度营收增长28.91%，前3季度增长40.05%。
但请大家再把注意力放在“归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润”一栏，在这一栏会发现，康佳单季度亏损4.23亿，同比下滑109.27%，前三季度亏损10.46亿，同比下滑107.94%。
所谓扣除非经常性损益的净利润，简单理解就是，公司主营业务产生的净利润，可以看到康佳的主业依然是亏损的，谈不上增长。
所以，康佳净利润能够为正，主要是因为把非主营业务产生的收入，直接计入了利润表。按前三季度净利润4.5亿，扣非净利润亏损10.46亿计算，非主营业务收入应该是14.96亿。这近15亿的收入来自哪里？

可以看到，前三季度康佳处置非流动资产收入6.76亿，获得政府补助6.16亿，委托投资收益1.34亿等项目，合计总数正好为14.96亿。

所以，康佳一直是在通过非主营业务的收入来弥补主营业务亏损，以使财务报表的净利润为正，而这种状况康佳已经维持了近10年。

如果不是非主营业务收入撑起净利润好看的数据，康佳实际上早已达到“连续亏损3年”被打上“ST”的特别处理条件。
康佳新战略

应该是从2016年之后，康佳开始在财报中不断提及公司战略转型成功，从而导致公司业绩好转。

在连续几年强调战略转型之后，公司确实取得一定的成果，2017年营业收入312.28亿，同比增长53.84%，净利润50.57亿，同比增长5185.74%，2018营业收入461.27亿，同比增长47.71%，净利润4.11亿，同比下滑91.87%。

但实际上，公司净利润增长的真正原因来自于，2017年卖了康侨佳城置业投资有限公司70%股权收入51亿多，2018卖房又卖子公司大概有7-8亿收入。
仔细来看康佳的“新战略”基本上是在做加法，这样一来又有一大批的子公司成立，而以前让康佳成为“黑电巨头”的主业就变得很不突出，目前谈起康佳让它引以为傲的又是指什么呢？
是科技？是产业？或是园区？抑或是智能电视机？好像都不是！
2018笔者在分析康佳2017年财报的时候，就有一台感觉，像康佳这样的集团公司，目前的状况就应该做减法，卖掉一些非主营、不能盈利的子公司，做好主业纵深发展。
这两年里，确实也看到康佳做减法了，也卖了一些子公司，但在“新战略”的趋势下，没处理掉1-2个子公司的同时又有十几家新的子公司出现，让这个集团变得越来越臃肿，主业更是不明显！
所以，无论是康佳目前财务数据的增长，或是新战略的实施成果，作为投资者大家应该看清楚，康佳的战略越来越模糊，主营业务始终未能实现盈利。

最后，如果您认同笔者的观点，请加关注并点赞。谢谢您的支持！

康佳到目前都没有一台明确的战略目标，一台公司没有发展目标，长远去看，很难想象接下来会有什么结果。

地产

未来屏不能够定义任何东西，就如专利不一定能让人接受一样。但合适的新产品却真的能够创造出一种新的生活方式，未来屏就是如此。因此，企业有新发展很正常。

10月31日，康佳集团股份有限公司（000016.SZ，以下简称“康佳”）发布了2019第三季度报告，营收与利润总额同比均实现双位数增长。前三季度营业收入416.81亿元，同比增长则高达40.05%；利润总额6.46亿元，同比提升44.64%。
同一天，康佳对外发布了两款APHAEA未来屏。据了解，康佳APHAEA未来屏将基于5G、8K、AI、IoT以及云技术，围绕Micro LED超大屏以及智慧屏，打造“大显示、大智慧”。
康佳集团总裁周彬表示，康佳自2018战略转型升级以后，已实现营业收入连续高速增长，利润每年屡创新高。转型后抗风险能力的增强，为康佳在半导体显示技术行业加大投入提供了信心，投入也取得显著的成果。
APHAEA首款Micro LED产品问世
10月31日，康佳在重庆发布了两款APHAEA未来屏。
其中，一款为APHAEA首款Micro LED系列产品Smart Wall，得益于完美的大屏效果，SMART WALL将带来视觉上的空间切换，无论身处何地都能享受无边海景、郁郁丛林等景色或者切换各种家装风格。另一款为康佳APHAEA智慧屏A5系列，采用智慧双屏，主屏用于沉浸观影，副屏则用于信息展示，还搭载了AI智慧眼和全新升级的全景AI2.0等功能。
据了解，康佳APHAEA未来屏将基于5G、8K、AI、IoT以及云技术，围绕MicroLED超大屏以及智慧屏，打造“大显示、大智慧”。
康佳APHAEA未来屏产品的屏幕、8K芯片和AI软件都是由康佳自主研发，其中，APHAEA首款Micro LED系列产品——Smart Wall，具有核心技术优势和产业链优势。周彬表示：“面对新一轮的消费升级，康佳将继续以开放、共融、双赢的理念，致力于在技术创新、产业布局、产业生态建设等方面与各方强强联手，积极应对挑战。”
奥维云网（AVC）消费电子事业部研究总监揭美娟指出：“康佳正加大对8K芯片的研发投入，未来康佳还致力于打造大屏+超超清+AI的电视机应用场景，将有助于推动电视机行业智能硬件与服务的全面升级。”
另一方面，产业观察家洪仕斌也指出：“家电行业龙头企业众多，近年来行情低迷，但竞争却非常激烈，加之新企业进来搅局，带来的压力就更大了，这都是康佳需要应对的。”
不过，康佳集团联席副总裁、康佳电子科技公司总裁常东认为：“新技术对消费者的需求刺激作用影响比较大，我们发布的Smart Wall系列，Micro LED在未来就是一台革命性的技术，相信未来会从技术层面为行业增长带来新的潜力。”
APHAEA未来屏背后
康佳APHAEA未来屏的诞生，实际上是一系列技术革新的成果。
据了解，由于光电信息技术多被应用于国防科技、应用医学、武器制造以及航天航空等尖端核心领域中，光电信息技术业已成为衡量一台国家综合实力的重要标准。而随着万物互联、5G、智慧城市、智能交通等新兴科技的突飞猛进，对上游光器件、光电芯片等提出了更高的要求，光电信息技术得到前所未有的广泛应用与大力发展。
随着技术的不断发展，新型的显示技术Micro LED应运而生。Micro LED的所有关键性能如分辨率、色域、亮度、响应速度、寿命、能耗等均优于目前显示的主流LCD和新兴技术OLED，在技术上被认为是人类2D显示的极限。
常东介绍：“康佳APHAEA首款Micro LED系列产品具备超超清、柔性、透明、超大屏、模块化等特点，康佳APHAEA未来屏使得未来的电视机不局限于尺寸、场景和人群，进一步延伸应用场景。”
事实上，早在今年初，常东对外表示，2019康佳将围绕AI、5G、8K等多维度纵向布局，致力于打造一台以电视机为核心的家庭IoT控制、显示中心，已经完成5G联合实验室、人工智能实验室等建设。
在这之后不久，康佳即正式推出了全新子牌子APHAEA，并且发布了康佳APHAEA系列首款全景AI电视机——APHAEAA3。
而康佳APHAEA未来屏之所以得以面世，与其持续不断的研发投入息息相关。相关资料显示，2018康佳的研发投入同比提升20%以上。根据最新发布的2019Q3财报，康佳用于研发的费用为3.19亿元，相比于年初增长了40.73%。
在发布会当天上午，康佳投巨资打造的重庆康佳半导体光电产业园及康佳半导体光电研究院也已相继宣布动工和揭牌，将重点进行光电产业相关产品的研发、生产和销售等工作。
周彬透露：“康佳这两年在半导体领域投入很大，如重庆康佳光电技术研究院一期的投资便达50亿元，后续预计将在2～3年之内投入300多亿元，投入很大，成果也比较显著。”
产业观察家刘步尘指出：“康佳去年以来持续发力AI、8K，目前已经初步形成影响力，产品力在行业也处于较领先地位。另一方面，Micro LED电视机有迅速崛起态势，可以说康佳已经在这一领域抢占了先机。”
转型效果显现
康佳APHAEA未来屏的出现，从行业角度理解，是因为从昔日来料加工时代到当下的自主自强时代，康佳长期重视自主研发创新，不断地加大在核心技术领域的布局与投入的结果。
而从内部来看，其实是康佳转型升级战略带来的综合效果。周彬表示：“我们在2018公布了转型升级战略。通过这几年的发展，康佳已实现营业收入连续高速增长，而且利润每年屡创新高。我认为康佳的新战略已经体现出强大的生命力。我们布局的新业务，环保、半导体、新材料、互联网等都已经体现出成果。”
“因为康佳进行了及时的转型，打开了整个产业的格局，所以我们的抗风险能力更强，抵御市场周期性变化的能力也更强。这两年打下的基础，为我们在半导体显示技术行业的投入提供了信心。”周彬说道。
2019Q3报告显示，除了将AI、8K、5G等前沿技术深入融合到产品研发中，康佳还进一步加强在新型显示技术、新材料和节能环保方面的技术布局，成立了康佳院士工作站和半导体光电研究院，通过在核心技术的创新和突破，驱动公司的高质量发展。
据了解，目前康佳建立的院士/博士工作站、大力推进校企合作、引进高端人才，为康佳的科技转型储备了大量优秀生力军。
报告显示，康佳的“科技+产业+园区”的长期发展战略同步推进。其中，包括东莞建设新厂项目、重庆康佳半导体光电产业园、海门华东总部基地等项目相继在报告期内摘牌项目用地，其他科技产业园项目也在顺利推进中。
根据报告，康佳2019Q3实现营业收入154.45亿元，同比增长28.91%；利润总额实现1.57亿元，同比增长184.37%。前三季度共实现营业收入416.81亿元，相较去年同期增长了40.05%；利润总额6.46亿元，同比提升44.64%。截至三季度末，康佳总资产达到416.68亿元，较上年度末增长26.33%。
刘步尘指出：“康佳三季报营收增幅和净利增幅两项指标，在整个家电行业都是最高的，这说明康佳转型效果开始显现。”
洪仕斌指出：“康佳近年来的转型可圈可点，因为家电领域的竞争已经非常激烈，而康佳能够借助自身的牌子效应，进入其他板块多元发展，值得其他一些家电企业学习。”

地产

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