2020 年 4 月 14 日，一则央行数字货币 DC/EP 在农行内测的新闻不胫而走，当前阶段 DC/EP 仅在深圳、苏州、雄安和成都以及冬奥场景进行内部封闭试点测试。所以，数字货币还没有真正发行，大家别先激动，不过也别急着散了，借这个机会正好聊一聊央妈的数字货币。
1. 央妈的数字货币：DC/EP
说到数字货币，大家对去年横空出世的 Libra 应该一点都不陌生，Libra 从诞生伊始就声势浩大，引起了人们的高度关注和各国央行的高度警觉，不过今天不聊 Libra，而是聊聊我们央妈发行的数字货币。
1.1 DC/EP 与重要时间节点
央妈的数字货币叫 DC/EP（Digital Currency Electronic Payment），即数字货币和电子支付工具。不过别以为 DC/EP 在 Libra 后面发行，就认为我们在模仿 Libra，其实早在 2014 年，央行就开始了数字货币的研发。我们来看几个重要的时间节点：
- 2014 年，央行成立了发行法定数字货币的专门研究小组，讨论央行发行法定数字货币的可行性；
- 2016 年初，央行首度召开数字货币研讨会，明确了央行发行数字货币的战略目标；
- 2016 年 2 月 13 日，周小川接受《财新周刊》专访时表示数字货币作为法定货币必须由央行来发行，区块链是可选的技术；
- 2017 年 7 月 3 日，央行数字货币研究所在北京正式挂牌成立；
- 2018 年 3 月 9 日，周小川在十三届全国人大一次会议“金融改革与发展”主题记者会中宣布，央行正在研发数字货币，名字叫“DC/EP”。
1.2 DC/EP 是指什么
央行的数字货币是纸钞的替代，它的功能和属性跟纸钞完全一样，只不过形态是数字化的。
回想一下你上次用现金支付的场景，你从你钱包里把现金掏出来递给对方，然后对方接过你的现金放到自个的钱包里。同样的，使用数字钱包时，你不再需要现金，而是掏出手机，跟对方的手机碰一碰，你就可以把你数字钱包里的钱转到了对方的数字钱包里。两者的使用方式完全一样，只是由物理形态变成了数字形态。
那有人问了，微信支付或者支付宝也能满足支付转账的需求呀，DC/EP 的优势在哪呢？
第一，你不需要绑定银行账户。无论是微信或是支付宝，都需要绑定银行账户，而 DC/EP 不需要绑定银行账户，你只要下载数字钱包就可以使用。
第二，不需要第三方参与。使用微信支付时，除了交易双方外，还有一台隐形的第三方：微信支付，你们的付款需要经过微信支付的服务器，如果万一微信的服务器挂掉了，你将无法交易。而数字货币可以“双离线支付”，双方手机都离线也能正常进行支付。
第三，数字货币具有法偿性。我们经常发目前一些店里，用支付宝的地方不可以用微信支付，用微信支付的地方不可以用支付宝，对这种商业竞争我们司空见惯，无可厚非。但如果店家拒绝使用数字货币，他们将会面临法律惩罚，就像目前国内任何地方不得拒绝人民币一样。
第四，数字货币的安全性最好。微信支付或者支付宝中的钱是用商业银行存款货币进行结算的，万一微信支付或者支付宝破产倒闭，你也只能接受参加他们的破产清算，比如你原来有 100 块的，目前只能还你 1 毛。而数字货币和纸钞都是央行发行的，受央行最后贷款人保护，可以避免上面的情况。
从上面几点看来，数字货币兼备了微信支付或支付宝的便捷性以及纸钞的安全性和法律效力。
2. 为啥发行 DC/EP
虽然数字货币好处多多，但对广大群众而言，似乎微信支付和支付宝已经基本满足大家的支付需求了，为啥央妈还要发行 DC/EP 呢？
首先，央妈需要保护自个的货币主权和法币地位。去年 Libra 的发行给各国央行敲了警钟，让我们感受到了 Libra 想要成为全球流通货币的野心。与其受制于人，不如先发制人。
其次，DC/EP 的成本相对较低。目前纸钞、硬币的发行，印制、回笼、贮藏、防伪各个环节的成本都非常高，而数字货币是不需要这些成本的。
此外，对标互联网支付的便捷特征。大家都已经习惯了微信支付和支付宝的便捷，都不愿意携带现金，所以央妈发行的数字货币也是对标现有互联网支付的便捷特性。但即使如此，或是有不少人有匿名支付的需求的，而互联网支付都需要绑定账号，每一笔交易都会留下记录，而数字货币在满足了便捷特性的同时，也满足了使用者的匿名支付需求。
3. DC/EP 的运营方式：双层运营体系
2018 年初，央行的范一飞副行长发表了一篇文章《关于央行数字货币的几点考虑》，从那个时候起就确定了央行数字货币的研发框架，即双层运营体系。
什么是双层运营体系呢？双层运营体系就是上面一层是中国人民银行对商业银行，下面一层是商业银行或商业机构对老百姓。
DC/EP 为啥使用双层运营体系呢？
第一，大大减少系统设计难度。中国人民银行发行数字货币是一台复杂的系统工程，我国幅员辽阔、人口众多，在设计数字货币时需要考虑各地区经济发展、资源禀赋、人口受教育水平等等各种因素，如果采用单层运营体系，那央行将会面临所有的复杂性。
第二，有利于充分利用商业机构现有的资源、人才、技术等。商业银行拥有多年服务老百姓的经验，IT 基础设施和服务体系上均比较完备，而央行以往面对的用户都是银行机构、金融机构，把专业的事交给专业的人做。
第三，有助于分散化解风险。央行数字货币服务千家万户，仅靠央行力量进行研发和支持如此庞大的系统，还要满足安全、高效、稳定、用户体验等各方面，并且央行还要受制于预算、资源、技术等各个方面，所以让央行独自开发数字货币系统风险将非常大。
第四，避免金融脱媒。金融脱媒的意思是在交易时跳过所有中间人直接在供需双方进行的行为。如果央行直接投放数字货币，势必会成为商业银行强有力的竞争对手，由央行背书的央行数字货币的信用等级一定高于商业银行的存款货币，老百姓将会把商业银行的存款转移到央行，这种情况下，商业银行的融资成本就会升高，实体经济将因此遭受损害。
所以，双层运营体系可以充分调用市场的积极性，用市场机制实现资源配置，调动商业银行和商业机构的积极性。
说了这么多，DC/EP 是如何投放的呢？
在回答这个问题前，我们先看下纸钞是如何投放的。人民银行把纸钞印制出来后，商业银行给人民银行缴纳货币发行基金，然后就可以拿到纸钞，再将纸钞运到网点，老百姓再去网点兑换现钞。
数字货币的兑换跟现钞的发行保持一致：商业银行在中央银行开户，按照百分百全额缴纳准备金，然后老百姓再通过商业银行或商业机构开立数字钱包。
有人会担心数字货币的投放会不会导致通货膨胀呢？答案是不会，因为数字货币取代的是 M0，即流通中的现金，而不会取代 M1 或 M2。
4. DC/EP 的影响
DC/EP 的发行毫无疑问影响重大，那么它会产生哪些影响呢？我们可以一起脑暴。
4.1 对普通民众的影响
数字货币只是现金的替代品，所以数字货币的发行将会进一步便捷普通民众，一方面数字货币可以满足使用现金的匿名需求，另一方面可以满足便捷支付的需求。
说到匿名交易，那数字货币会不会助长违法犯罪呢？答案是不会，反而更省事识别罪犯。如何识别呢？使用大数据分析。很多违法犯罪的交易是有章可循的，比如赌博行为一般发生在夜间 12 点之后，金额没有零头，一般来说开头是小额交易，越来越大，突然断崖结束，那表明输光了。亦或是电信诈骗，如果大量分散的资金集中到一台账户中，又迅速分散，消失在多个账户里面，那就符合电信诈骗的特征。央行可以分析出这些交易特征，再用大数据和数据挖掘技术，进行身份比对，就可以挖出背后的罪犯。
所以数字货币的匿名特性是在满足普通民众匿名支付需求和打击违法犯罪中保持一台平衡。
4.2 对微信支付/支付宝的影响
数字货币主要目的是取代现金，虽然支付手段发生了改变，但支付场景并没有什么不同，该用微信支付或支付宝的地方仍然可以使用微信支付或支付宝。数字货币研究所所长穆长春表示，以后数字货币在一些功能上会和电子支付有很大区别，所以不会对微信支付或者支付宝产生什么影响。
但我认为或是会有很大的影响。首先，数字货币具备同互联网支付同样的便捷性，并且相比于互联网支付有离线支付、安全性更高等优点，所以数字货币大概率会逐渐蚕食互联网支付的份额；其次，基于上一点，大家逐渐使用数字货币，交易数据也将逐渐流向央行，微信或支付宝将越来越少地获取用户数据，而基于大数据的芝麻信用等服务将会受到影响，微信或者支付宝的生态也将受到重大影响。
4.3 对国家经济的影响
一来，央行可以每时每刻的监控货币流通情况，可以更省事央行进行宏观货币管控；二来，数字货币也让负利率成为央行政策的一种可行工具。在现金时代，负利率政策往往效果有限，但如果大家的钱都是电子化的，那将很好的执行负利率政策，我们每天会发现存在银行的钱不断减少...不过负利率政策的执行可以在刺激经济和消费方面发挥更大的作用。
小结
本文主要介绍了央行发行的数字货币 DC/EP 是指什么，然后介绍了为啥需要发行 DC/EP，紧接着介绍了央行是如何通过双层运营体系来发行数字货币的，最后脑暴了一下数字货币的发行会造成什么影响。
最后用徐远教授的话结尾：“2020年，将因为两件事情而刻入历史坐标，一是新冠疫情，一是数字货币，后者的影响比前者还要深远”。
参考
- 《科技金融前沿：Libra与数字货币展望》
- 《范一飞：关于央行数字货币的几点考虑 》
- 《央行数字货币大事记》
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