微信和支付宝，一直是对冤家。
支付宝有了慧定投，微信就也来了个智能基金定投略。
不少人说微信的智能定投能打败蚂蚁财富的慧定投，是真的吗？
来好好分析一下。
01
慧定投
蚂蚁财富慧定投采用的是均值定投策略。
也就是定投扣款时，如果当前价格要高于近500日的平均价格（也就是比之前贵）那么定投金额就减少：
如果当前价低于近500日平均价格（比之前便宜），定投金额就增加：
这里慧定投还引入了一台近10日振幅的概念，如果近10日振幅太大，即使是便宜了，也要相应减少定投金额。
想必设计湿连振幅也考虑进去，应该是经历过股灾的人，因为2015年和2008年市场都是快速暴跌，慧定投的想法应该是，定投要避开暴涨暴跌的阶段，等稳住了再说。
个人认为慧定投参考500日均线，或是有一定依据的，低价多买，高价少买，没毛病。
但这里有一台BUG，举个例子：
上证5000点时开始慧定投。
跌到了4000点，根据均线策略，低于X日均值，加码投。
跌到3000点，最大马力投。
跌到2500点，没子弹了。。。
所以慧定投最致命的缺陷在于，没有考虑起投时大盘的估值水平。
因此，我的建议是，如果你要按照慧定投的方法，那么要明白自个当下处于什么估值水平，适当调整自个的定投基数。
02
“微”定投
为了便于区分，我把微信的智能定投称之为“微“定投。
”微“定投与慧定投的区别在于：
慧定投参考的是近500日收盘价平均值，而微信智能定投参考的是当前市盈率在近500日市盈率中的高低水平。
”微“定投把近500个交易日的历史市盈率分成7组，每一组对应不同的扣款比例。
比如当前市盈率处于最低的第1组，那么定投金额比例就是2倍：
个人认为用市盈率均值显然比收盘价均值更加合理。
因为股指的中枢价格并非永恒不变，而是会随着企业的利润的创造而不断上涨，但是市盈率只是一台估值指标，是一台静态角度看多少年能回本的问题，所以用市盈率进行估值比用收盘价进行估值更为准确。
另外，”微“定投还取消了慧定投近十年日振幅≥5%就减少定投扣款的规定。
如果换做是我，也会取消这条，难道在股市底部暴涨或者暴跌，也不应该定投？非得横盘才能定投？不科学。
不过”微“定投的缺点和慧定投类似，依然没考虑开始定投时的相对估值情况。
03
“蛋”定投
蛋卷基金的智能定投，我就称之为“蛋”定投吧。
”蛋“定投，采取的是市值恒定策略。
说来说去，或是上涨少投，下跌多投：
如图，定投时的每月扣款金额=目标市值－当前市值（目标市值=定投基数*期数）
假设我正常情况下每个月定投1000元，那么定投第10个月，目标市值应该为10000元。
如果当前市值只有8500元，那么我第十个月定投金额=10000-8500=1500元。
这个方法在“下跌多投，上涨少投”上可以说是做到极致了。
但是该方法的波动非常之大，可能大涨了当期就按照最低扣款100元买入，大跌了就是按照5倍定投，很少有人的资金能跟得上，因此对于工薪族不太友好。
04
点位定投
好了，介绍完以上三种方法，我也引入一下自个创立的”点位定投法“和它们PK：
点位定投法，即根据上证指数的历史市盈率中位值，确定中枢区间为3100-3400点，超过此区间则加码投，低于此区间则减码投。
比如每个月定投基数是1000元，当前上证点位处在2300点，那么对应定投比例即为160%，后续市场大涨到3800点，定投比例降低到80%。
点位定投法的优点是终于把当前估值情况考虑在内了，可以根据市场估值点位进行布局，从而真正做到低位多投，高位少投。
缺点是，估值点位中枢需要隔两到上年进行一次上浮，因为长期来看点位肯定是不断上涨的，所以非常考验中枢区间的有效性。
05
业绩测算
来看看四种策略哪个历史业绩更好。
回测数据来自wind
如上图所示，蛋卷的”蛋“定投近五年收益率最高，点位定投法其次。
而近三年慧定投的表现相对更好，蛋定投其次。
那么可以得出结论，”蛋“定投最好了？
光看收益率是不够的，还要看最终收益是多少。
按照三种不同方法定投5年，定投基数1000元每月，来算算投资总收益是多少：
这里会发现，”蛋“定投虽然收益率很高，但是同样的定投基数，投入资金只有普通定投的70%，导致资金年化高，但总收益不高。
这里有人要说了，那我定投基数高点不就总收益高了吗？
非也，如果市场快速上涨，那么根据市值恒定法，这期就不能投了，导致投资金额过少，而当市场快速下跌，又要大幅补仓，按照3-5倍定投，工薪族完全承受不住。
除非把存量资金放在账户里随着备用，才行得通。
但如果存量资金来分批定投的话，结果必然是资金利率效率不高，效率低了，年化收益率自然也低了。
人话说就是：策略不错，但比较难用。
小结
综上，大家应该已经基本明白了各自定投的优缺点，总结下就是：
支付宝慧定投的优点在于，相对实现了低位多买，高位少买的功能，长期（5年以上）的定投，大概率是能跑赢普通定投的。
微信”微“定投在慧定投的基础上优化了参考标的，把近500日均值改为了近500日市盈率，所以长期表现理论上可能会比慧定投好一点。
蛋卷”蛋“定投，优点在于资金年化收益率会很高，但缺点是每月扣款非常不稳定，因此需要更强的资金规划能力。
我自个的点位定投计划，中轴需要定期调整，但优点在于收益性和稳定性都比较好。
但不论以上哪一种方案来定投，最终收益大概率或是取决于你卖的如何，也就是如何止盈。 |
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