消费电子之外，娱乐电子产品成为近阶段的热点，比如平衡车、扫地机器人等。不仅在股票市场，实际生活当中，这些娱乐电子产品也跨速普及，相关公司股价自然水涨船高。今天就来看智能家用投影领域的新秀---极米科技（688696）。
极米科技（688696）：
极米科技是一家专注于智能家用投影和激光电视机领域，集设计、研发、制造、销售和服务于一体的高科技公司，同时涉及智能影院产品。业务主要包括智能家用投影产品、家用投影相关配件、互联网增值服务三大类。公司产品市占率连续三年位列第一。
2013年，发布第一代无屏电视机产品。
2014年，推出首款量产产品Z3，成立光学实验室。
2015年，完成家用及便携式产品布局，极米无屏电视机+芒果 TV 资源，搭建了更强大的全生态平台系统。
2016年，发布支持3D的LED光源1080p全超清无屏电视机H1。
2017年，推出全球首款120英寸4K双色激光电视机T1。
2018，推出智能辅助校正、全画面自动对焦、实时清晰度补偿等多项新技术，实现了 “开机即用”的便捷体验。
2019，第一款自研光机成功点亮，9月实现量产并逐步导入极米产品中，极米成为具备光机自研自产能力的中国家用投影牌子。同年，发布三款智能家用投影新品：极光 RS Pro、H3 以及 Z8X。同时正式发布了基于家用投影技术的成像特点所研发的 X-VUE 画质引擎以及迭代进化的 GMUI 3.6。
2020年，在外部供应商无法交货的情况下，极米自研的光机快速复工复产，同时针对细分领域推出了全新子牌子 MOVIN，瞄准年轻人群。
2016年7月，公司在硅谷成立首家海外办事处，负责当地的公关和市场工作。2019布局日本、欧洲、美国等发达国家市场。2020年牵手全球第二大家电零售巨头、欧洲最大的电子产品零售商MediaMarkt，同时在欧洲亚马逊开设直营旗舰店。
公司业务主要包括智能家用投影产品、家用投影相关配件、互联网增值服务三大类。
1、智能家用投影产品：
公司具备全面的光机开发能力，智能分离式精准散热技术，一系列智能感知技术，优化画质算法等。智能家用投影产品主要包括智能微投系列、激光电视机系列和创新产品系列。
智能微投系列：具有智能软件系统、承载音视频播放和互联网应用服务的小型家用投影设备，主要用于卧房、客厅等场景，产品包括 H 系列、Z 系列、便携系列、MOVIN系列等。
激光电视机系列：采用激光光源，具备超短距离投射能力的智能家用投影设备，该系列产品主要用于客厅等家用场景，主要产品有曜·LUNE 4K Pro、皓·LUNE 4K、A1 等。
创新产品系列：主要为公司结合特定市场及应用场景特点推出的创新产品，代表产品为公司推出的集成智能家用投影设备的吸顶灯。
2、家用投影相关配件：
主要包括幕布、支架、麦克风、3D眼镜、无线游戏手柄等，其中幕布包括抗光硬幕、抗光软幕等类型，支架包括落地支架、壁挂支架、吊顶支架等类型。
3、互联网增值服务：
公司基于智能家用投影产品开发了安卓内核的 GMUI 软件系统并通过 GMUI 实现对终端用户的触达，从而能够基于智能家用投影硬件终端及各类互联网应用向终端用户提供丰富的互联网增值服务，包括应用分发、影视内容服务等。该业务规模主要依赖于终端用户规模和用户付费意愿，目前来说，GMUI用户日均使用时长为4小时，用户规模有进一步扩大的趋势，且终端用户主要以一二线城市消费者为主，用户的消费能力较强。
公司产品快速迭代、算法及整机技术领先，市占率连续三年位列第一
公司市占率连续三年位列第一，2020H1市占率高达22.2%。2017年公司市占率10.5%，位列第二；2018公司市占率13.2%，位列第一；2019公司市占率14.6%，位列第一；2020H1公司市占率 22.2%，位列第一。
极米拥有7款便携式家用投影仪，而坚果只有4款。价格方面，极米的价格区间在2179-5299元，坚果的价格区间在 3199-3989元。产品参数方面，通过对相同价位产品的对比，极米便携式家用投影仪拥有更高的灯泡功率，投放画面大小范围更广，支持更多的色彩数目，其中极米 NEW Z4 Air 的缩放比要小于坚果 P3；坚果便携式家用投影仪的亮度更高，最佳投放距离更广。
极米多款便携式家用投影仪在京东销量领先。其中极米Play特别版、极米Play 超悦版销量分别排名第四、第五。而坚果的便携式产品则在十名开外。
公司主要在境内销售整机及配件产品， 2020 H1境内收入占比94.96%，境外收入占比5.04%。2016年7月开始，极米布局海外，目前产品海外市场已覆盖美国、日本及欧洲等发达市场。公司与百度达成合作协议，针对日本市场的特点，专门设计开发了智能家用投影产品阿拉丁。阿拉丁在 2018发布，由 popIn 株式会社向公司采购，推出以来迅速在日本市场获得成功。
研发与专利：
截至2020年6月底，公司研发团队共351人，整体覆盖了算法开发、整机开发、软件研发、软件测试、工业设计等，设有多个实验室，拥有多项专利技术。公司主要技术人员均有十年以上的研发经验，为公司奠定了深厚的基础。除去研发人员外，在研发机构方面，公司设有先进的画质实验室、噪声实验室、结构实验室、可靠性实验室和光学实验室，均通过多项行业标准、拥有先进的数据分析方法及设备。
截至2020年8月31日，公司共拥有计算机软件著作权34项、已经取得权利证书的专利330项，其中发明专利22项，在申请发明专利158项。在产品设计方面，公司有着出色的工业设计以及产品体验。公司共获得31项国际权威奖项，涵盖世界四大工业设计奖项，包括德国红点产品设计奖、德国 iF 设计奖、日本 Good Design Award 和美国 Idea设计奖，同时多次获得美国CES创新奖。
财务业绩：
2017、2018、2019营业收入分别为9.94、16.46、21亿元，2018、2019分别同比增长65.56%、27.61%，营业收入快速增长。公司毛利率在2017、2018、2019、2020H1分别为19.13%、18.04%、23.32%、30.77%。
2019、2020 Q1-3归母净利0.93亿、1.72亿元，同比增长881%、3029%。2017、2018、2019、2020 Q1-3，扣除各期非经常性损益后，归属于母公司所有者的净利润分别为1,001.61万、-67.54万、9,183.81万、15,939.76万元，除2018因公司当期营业利润和净利润较低外，其他各期非经常性损益占当期净利润的比例较低，非经常性损益净额未对公司盈利能力构成重大影响。
行业趋势：
中国家用投影设备2015-2018出货量CAGR 25.70%。据IDC数据，2011-2019，中国家用投影设备出货量年均复合增速达14.19%，行业空间逐渐打开：其中2011-2015年出货量年均复合增速8.16%，而2015-2018出货量年均复合增速高达25.70%，2016年以来受消费级场景渗透、全新光源应用及线上渠道放量等因素驱动，行业进入迅速发展阶段。2019度LED光源和激光光源家用投影设备细分市场合计出货量达306万台，同比增长26.23%，2016-2019均复合增速达65.92%。
全新光源逐渐成为市场主流
线上渠道成为家用投影设备放量的重要渠道。2017、2018、2019、2020H1，中国家用投影设备市场线上渠道出货量分别为140万、232万、244万、103万台，2017-2019均复合增速达32.0%，占各期家用投影设备总出货量的比例分别为42.2%、53.3%、52.8%、60.9%。
智能家用投影设备成为重要的互联网内容平台。智能家用投影设备凭借其大屏、护眼等特点，在影视等娱乐使用场景中相比手机、平板等移动网络设备具有天然优势，且用户使用家用投影设备的主要目的亦为满足影视等娱乐需求，因此智能家用投影设备逐渐成为重要的互联网内容平台。目前，国内主要内容提供商均已发力智能家用投影领域，与家用投影设备商建立合作关系，包括爱奇艺视频TV版、腾讯视频、芒果 TV、优酷CIBN酷喵影视、哔哩哔哩等。
总体来看，公司是一家专注于智能家用投影和激光电视机领域，集设计、研发、制造、销售和服务于一体的高科技公司，涉及智能影院产品。智能微投自主生产提升质控能力，光机自研国产替代有效降低成本。产品快速迭代，算法及整机技术领先，设备的性能和用户体验较强，市占率连续三年位列第一。
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