业绩连降4年错失游戏电视机 8K领先的四川长虹何日雄起？_ZNDS问答

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作者：李东耳
来源：GPLP犀牛财经（ID:gplpcn）

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2021年4月22日，四川长虹（600839.SH）发布的年报显示，2020年实现营收944.48亿元，同比增6.37%；实现净利润4536.63万元，同比降25.09%。
受液晶屏缺货及价格上涨等因素的影响，传统的彩电业务整体经营亏损，子公司长虹美菱、长虹网络等销售规模下滑，都对四川长虹的净利润增长产生了一定的负面影响，再加上疫情的原因，净利润有所下滑也在所难免。
不过，从四川长虹往年的年报来看，这并不是四川长虹第一次净利润下降。
连续4年净利润下滑电视机业务继续萎缩
四川长虹连续4年净利润下滑。
自2016年扭亏为盈后，四川长虹虽然营收在逐年升高，但净利润却在逐年下降，2019甚至出现了高达81.26%的降幅。2016-2020年，四川长虹在营收增超四成的情况下，2020年的净利润却不足2016年的十分之一。

四川长虹2016-2020年营收净利润（元）
2016	2017	2018	2019	2020
营收	671.75亿	781.62亿	833.85亿	887.93亿	944.48亿
净利润	5.55亿	3.53亿	3.23亿	6056.11万	4536.63万

（来源：四川长虹营收数据）
对于如何提高净利润，四川长虹向GPLP犀牛财经表示，将持续深化物联网战略，优化产业结构，以用户为中心，大力推动产品AIoT化、场景化、套系化，提升产品溢价；持续推进国际化转型，抓住海外市场新契机，推进组织、机制和运营模式转型；全面推广智能制造，优化供应体系，推动全产业链各环节降本控费，提升运营效率，降低运营成本。
如果从业务范围来看的话，四川长虹的主要业务包括家电、中间产品、运输、房地产、特殊业务、其他，其中大部分营收来自于家电和中间产品，2020年分别实现营收621.10亿元、226.01亿元。
不过，作为四川长虹的两大营收主力，家电和中间产品在2020年的情况谈不上乐观。
从家电业务来看。
2020年，四川长虹的家电业务虽然营收同比有所增长，但毛利率同比降2.81个百分点至9.05%；中间产品虽然毛利率同比增1.40个百分点至6.68%，但营收却同比降8.75%，若营收不能保持增长，中间产品毛利率的提升也将没有意义。
具体到产品上，四川长虹ICT产品在2020年实现营收358.96亿元，同比增35.86%，是贡献营收最多的产品分类，不过，作为曾经的“电视机一哥”，2020年，四川长虹的电视机业务表现并不好，仅实现营收109.71亿元，同比下降1.46%；空调冰箱实现营收122.86亿元，同比降12.30%。
相比同行来讲，四川长虹也是排名落后。
2020年，专做电视机及芯片的海信视像（600060.SH）净利润同比增114.98%；
2020年，创维集团股权持有人应占溢利同比增92.8%；
2020年，TCL电子（http://01070.HK）电视机业务收入占比达78%的情况下，TCL电子收入同比增40.2%，持续经营业务之母公司拥有者应占利润录得18.5亿港元，扣非后归母净利润达10.5亿港元，同比增长25.1%。
错失游戏电视机是对是错？
除观看影视作品外，电视机的另一台重要的娱乐功能便是游戏，而玩家通过电视机玩游戏的方式主要由两种：传统的主机游戏和投屏。因此，相对于传统的观看影视作品的需求，消费者对游戏电视机，或者说电竞电视机的要求都更为严苛，不仅声话显示上要求大屏，对输入延迟等方面也有非常高的要求。
对此，索尼、海信、TCL等国内外牌子都纷纷在2020年发布自个的游戏电视机，期望在日益增长的游戏市场上分一杯羹。但四川长虹却迟迟没有推出自个的游戏电视机产品。
对于错失游戏电视机业务，四川长虹向GPLP犀牛财经表示，电视机是长虹智慧家庭的核心，围绕用户体验和场景，四川长虹在软硬件都有规划，以提高产品沉浸感与交互体验等，满足普通用户和专业玩家的个性化需求。四川长虹在极智屏3.0的迭代后就已经在内容、设备支持等软硬件方面增加了游戏场景，满足了游戏玩家的需求。
不过，四川长虹并没有像其他友商那样发布专门的游戏电视机或许还有其他原因。
我国游戏市场的火热是一种畸形的火热，大部分的市场份额被手机游戏占据，剩下的市场份额也主要集中在端游和页游上，这些游戏对软硬件的要求大多其实并不高，没有必要非得用电视机玩。
此外，游戏产品之间存在巨大差异，这也导致在游戏市场中，游戏电视机真正能够获得的市场可能并不高。
更何况，比起在2020年大热的游戏电视机，四川长虹还有更重要的问题等待解决。
8K领先但仍处于导入期原材料涨价影响销量
和其他电视机厂商相比，四川长虹的优势在于8K电视机。据经济日报报道，2020年1-11月，四川长虹8K电视机销量占比超80%，单看8K电视机，四川长虹或是龙头企业。
然而，8K技术虽然是未来发展趋势，但目前8K电视机的市场份额却非常低。
据Strategy Analytics预计2021年，8K电视机销量可能达到100万台，至2022年，销量或增长至400万台。而据奥维云网公布的数据，在销量同比下滑0.6%的情况下，2021年一季度国内彩电销量为990万台。
虽然2021年首次采用8K技术转播的东京奥运会或许能推动8K电视机的整体销售量，但从上述销售数据看，即便2021年8K电视机的销量能够超过Strategy Analytics的预期，8K电视机所拥有的市场份额也很低。
对此，四川长虹也向GPLP犀牛财经表示，8K产业链还处在初级发展阶段，行业处于导入期。消费者对于8K的认知度还不够，市场还存在硬件成本较高、内容不足的问题。虽然四川长虹还表示在政策、技术、需求等因素共同驱动下，8K产业链将逐步完善，行业也正跨入成长期，但短时间内市场格局恐怕还难以改变。
而在其他领域，激光电视机有海信视像，OLED有创维集团，最近被苹果带火的Mini LED有TCL电子，短时间内，四川长虹无论是想要通过市场份额有限的8K电视机重回巅峰，或是在其他电视机产品上抢夺市场都存在一定难度。
而且，价格过低与原材料成本上涨，这也让四川长虹面临选择难题。
资料显示，四川长虹能够在8K电视机上占据领先地位，其中有一部分原因在于低价。
在2021年3月初的四川长虹5G+8K春季新品发布会上，CHiQ-Q8K电视机的售价为14997元，在2020年4月的春季发布会上，四川长虹55吋D8K系列电视机的售价更是低至4399元。
在此之前，据奥维云网的数据，20198K电视机的均价为4.8万元。
与四川长虹的低价相反的是，如今电视机行业却面临原材料成本上涨的情况。
据央视的数据，面板占到电视机整机成本的百分之六七十，如今面板价格较年初涨幅达10%到15%，另据康尔信电力系统的数据，在10个月的时间里，智能电视机面板半成品的主要尺寸价格都有100%-250%的增长，2021年第一季度TV面板供需比仅为4.1%。
除此之外，由于大尺寸成为电视机行业的趋势，对芯片的需求也在增多，如今电视机行业也出现了芯片短缺的情况。
此外，其他原材料价格也在上涨，这也导致自2021年一季度起，作为产业链终端的电视机厂商也不得不涨价，这在一定程度上加剧了电视机行业的销售量的萎缩。
产品价格上涨和销量下降哪个对电视机行业的影响更大，这还需市场的检验，但对于四川长虹来说，如何摆脱电视机业务下滑的困境或许是其头等大事。
（本文仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担）

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