和浑水用详细的尽调实锤瑞幸不同，这个机构的报告里面大量使用了不严谨的推理和第三方数据。
随手举几个例子：
1）联合营销收入确认问题
爱奇艺和京东联合会员，爱奇艺处理为会员费全额计入收入，记账时把分给京东的部分记为费用。
确实，这样相比只计算会员净收入，PS、ARPU值会有帮助。但是专业分析师又不是傻子，甚至散户高手都会看一下会员收费的解释。
2）会员数造假，用QM数据佐证
三个槽点：
第一是QM、极光、艾瑞，这么多数据平台每一家都对不上，只能作为趋势参考和横向比较参考；
第二是如果你不仔细看平台数据定义，很容易借机会浑水摸鱼，独立设备数、手机数、移动终端数；
第三，中国的广告主、一级市场投资人被互联网内容平台按在地上摩擦了这么多年，他们比多数二级市场投资人都知道这里面怎么回事儿。到今天如果还这么简单的造假，早被埋了。
更多不是很实锤，说服专业买方的观点就不多讲了。或者说，很多买方真正不看好爱奇艺的关键点：巨头扶持下的博弈局面，无法在短期内改造长视频生产与消费习惯。可不是靠简单地看看三方数据和看财报就能说得更明白。
不是实锤造假，做空难度非常高。

也许这些做空机构还没来得及获得更多信息，但是觉得时机不错前几天也就出手了。